案例二｜美的集团2.13亿欧元收购德国Teka：用“品牌池”策略补齐欧洲厨电拼图

2026-09-26 14:17:01 作者：Aiker002

简介美的的全球化不是把中国产品卖出去，而是把全球品牌买进来。...

美的的全球化不是把中国产品卖出去，而是把全球品牌买进来。2.13亿欧元拿下创立于1924年的德国厨电品牌Teka，是"多品牌、全球化"战略的又一次精准落子。

一、并购背景

全球家电市场进入存量竞争，增量越来越依赖"品牌矩阵+区域深耕"。欧洲是高端厨电的核心市场，但本土品牌壁垒高、渠道封闭，单纯靠自有品牌渗透成本高、周期长。

Teka集团是欧洲老牌厨电与水槽龙头，创立于1924年，在西班牙、葡萄牙、墨西哥、智利、泰国、土耳其、德国、阿联酋及北欧等地有深厚市场地位，品牌资产（Teka、Küppersbusch、Intra）与设计能力具备稀缺性。

对美的而言，与其在成熟市场从零培育，不如直接收购一个拥有百年积淀、覆盖120多个国家的品牌，与自身制造与研发规模形成互补。

二、并购主体（基本情况）

美的集团（000333.SZ/0300.HK）成立于1968年，是业务横跨智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、医疗等的全球科技集团，2024年《财富》世界500强排名第277位。

美的整体规模庞大，2024年营收约4,090亿元人民币（集团口径约530亿欧元），员工超19万人，在全球布局44个制造基地、38个研发中心，产品与服务覆盖200多个国家和地区、累计服务超5亿用户。

美的的品牌矩阵较为成熟，已拥有Midea、小天鹅、东芝、华凌、COLMO、Clivet、Eureka、KUKA、GMCC、威灵等品牌，跨国并购经验丰富（此前已收购东芝白电、库卡、Arbonia气候部门、东芝电梯中国等）。

三、被并购标的（基本情况）

Teka集团（TekaIndustrial,S.A.）1924年创立于德国，专注家用电器、不锈钢水槽及水龙头的设计与制造，产品涵盖烤箱、灶具、抽油烟机、水槽等厨房设备，核心品牌为Teka、Küppersbusch、Intra。

Teka集团全球化布局扎实,业务覆盖全球120多个国家，拥有近3,000名专业人员，在欧洲、亚洲和美洲设有10个生产基地，每年生产超300万件产品；近年在设计领域两年获34项奖项。

Teka集团财务体量适中，2023年总销售额约6亿欧元，调整后EBITDA利润率约7%，是一家盈利稳定但增长平缓的中型品牌企业，对美的而言是"补缺口"而非"蛇吞象"。

四、并购方式

1.交易方式为现金收购。美的通过境外子公司MideaElectricsNetherlandsB.V.与HeritageB.V.及SPALINVESTMENTS签署协议，以2.13亿欧元（约17.5亿元人民币）收购TekaIndustrial,S.A.97.38%及2.62%股权，合计100%（剔除TekaRusLLC俄罗斯子公司）。

2.对价体量对应产生商誉约7.36亿元人民币，占交易金额比重可控；以现金支付，不稀释股本，财务负担轻。

3.收购完成后Teka成为美的间接全资附属公司，保留原有组织架构与三大核心品牌，由美的输出全球研发与制造能力。

五、并购路径

1.2024年6月，美的首次披露拟收购Teka的协议安排。

2.2025年4月29日，美的集团正式宣布完成对Teka集团（除俄罗斯子公司）的收购交割。

3.据美的2025年半年报，该笔收购于2025年4月完成，计入“拓展海外业务战略”；同期美的还完成了欧洲Arbonia气候部门、东芝电梯中国控股权的收购，海外布局明显提速。

六、并购后效果

1.区域补强：Teka在西班牙、葡萄牙、拉美及德语区有强影响力，叠加美的原有渠道，欧洲与拉美市场地位进一步巩固。

2.业绩印证：收购落地的2025年一季度，美的实现营收约1,284亿元（同比+20.61%）、归母净利润约124亿元（同比+38.02%），海外电商销售同比增50%+，全球化成为重要增长引擎。

3.品类互补：Teka的厨电与水槽业务，与美的大家电、智能家居形成产品组合协同。

七、并购后需重点关注事项

1.品牌独立运营与文化整合：如何在保留Teka欧洲"设计范儿"的同时，导入美的供应链与成本优势，是整合成败关键。